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季度财务概要
UPS 报告 2025 年第三季度合并营收为 214 亿美元（$21.4 billion），较去年同期下降 3.7%。基本每股收益为 1.74 美元，超过华尔街预期的 1.29 美元，但较去年同期下降 0.24 美元，即 13.4%。合并营业利润为 18 亿美元（$1.8 billion），较上一年下降 9.1%。
首席执行官对关税与战略重点的概述
首席执行官 Carol Tomé 表示，本季度受多项预期内与意外发生的关税变化影响，公司通过积极的运营应对进行了管理。她强调公司持续通过定价提升收入质量，并重申公司正进行重大美国网络重组，以为未来布局业务。
Tomé 对 UPS 员工在公司重整业务组合期间仍保持服务稳定表示赞赏，并将 2025 年描述为贸易政策发生深刻变化的一年，该变化影响到了更高利润率的出口航线。
亚马逊量的下滑与网络调整
UPS 表示，其为亚马逊处理的包裹量在第三季度下降了 21.2%，跌幅大于上半年平均约 13% 的降幅。作为提升收入质量策略的一部分，公司有意减少收益较低的电子商务体量。
作为美国网络重组的一部分，UPS 本季度又关闭了 19 个设施，使今年累计关闭总数达 93 个。公司还完成了一项针对许多长期任职司机的自愿退休计划，并表示其网络重组与降本举措按计划推进，随着亚马逊业务下滑带来的利润改善也在按预期进行。
国际表现与贸易政策影响
在国际方面，UPS 报告显示出口平均日量（ADV）同比上升了 5.9%，这是出口 ADV 连续第五个季度增长。尽管出现增长，Tomé 指出近期的贸易政策变化减少了更高利润率航线的量，对国际营收组合造成逆风。
Ground Saver 产品与与美国邮政的讨论
公司表示，其 Ground Saver 产品（前称 SurePost）的量同比下降了 32.7%，主要受到与亚马逊相关的动作以及公司有意减少收益较低的电子商务投递的影响。UPS 表示已与美国邮政局（U.S. Postal Service）就支持 Ground Saver 的末端配送的收入与费率达成初步共识，并对能达成维持服务水平的最终协议表示有信心。
旺季展望与“未来网络”计划
UPS 预计其旺季季节性激增中约 80% 将由其前 100 大客户驱动。来自这些客户的早期信号显示旺季表现稳健，尽管由于亚马逊业务下滑，美国总体旺季平均日量预计仍将同比下降。
在运营层面，公司指出其“Network of the Future”（未来网络）计划带来的改进，将降低对季节性临时雇员、租赁拖车、车辆和飞机的依赖，同时提高自动化水平。公司已在 35 个设施部署了新型自动化系统，并预计第四季度约 66% 的作业量将通过自动化流程处理，高于去年同期的 63%。
第四季度指引与首席财务官对组合的评论
UPS 发布了第四季度初步指引，预计合并营收约为 240 亿美元（$24 billion），合并营业利润率接近 11%–11.5%。首席财务官 Brian Newman 表示，公司正在改善网络内的体量组合，并且对收入质量的严格把控明显抵消了总体体量下降带来的营收影响。
Newman 还详述了客户与渠道趋势：中小企业（SMB）的平均日量同比下降了 2.2%，但中小企业占美国体量的比例为 32.8%，较去年约提升了 340 个基点。B2B ADV 下降 4.8%，占美国体量的 45.2%，提升约 350 个基点；而 B2C ADV 则下降了 17.6%。
分析师反应与成本担忧
Vertical Research Partners 的分析师 Jeff Kauffman 警告称，尽管 UPS 在提升单票收益方面已有进展，公司仍面临国内体量快速下降的挑战，这对可持续性提出了质疑。他强调在体量转移过程中，需要更好地控制成本通胀以维护利润率。
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