2026年行业展望

美国卡车运输高层进入新年时充满希望，认为2026年将最终带来持续回升的货运需求、更高的现货和合同运价，以及整车（truckload）和零担（less-than-truckload，LTL）业务的盈利回归。

在这种复苏尚未真正到来之前，大多数承运人表示他们正专注于削减可变成本并收紧可控范围内的运营。

Old Dominion 强调财务纪律

Old Dominion Freight Line（ODFL）高管在应对艰难宏观经济环境时强调纪律性和长期战略的执行。总裁兼首席执行官 Kevin M. Freeman 表示，公司正集中精力管理可控因素，同时等待市场状况改善。

ODFL 在第三季度报告了 74.3 的运营比率（operating ratio），尽管货运量下降，但该承运人坚持认为，当行业拐点到来时，公司已做好捕捉盈利性增长的准备。

网络产能与备用服务中心

ODFL 的财务主管 Adam Satterfield 指出，公司在货运低迷期间增加了实体产能，自 2022 年底以来已开设六个服务中心。还有若干中心已建成并作为备用保留，待需求证明合理时再启动。

Satterfield 表示，公司更倾向于将一些设施保留为非活跃状态，而不是过早开放，以免推高干线运输成本、稀释运力密度并提高开支。

• 自 2022 年底以来已开设六个服务中心
• 多处已建成中心被保留作备用
• 偏好限制运营服务中心数量以控制成本

产能指标和历史比较

ODFL 报告称其网络目前大约有 35% 的过剩产能，这较 2021 年紧俏市场期间所持有的 10–15% 备用产能显著增加。高管表示，如今的相对过剩应使他们在上行周期开始时处于有利位置，因为该行业在 2022 年曾受限于产能，需求回升时很可能再次出现产能紧张。

LTL 与整车（truckload）动态

零担承运人的高管强调，整车部门的产能过剩是压制整车与零担公司定价和盈利能力的主要拖累。Pitt Ohio 的首席营销官 Geoff Muessig 表示，当前市场供应充裕而需求仍然低迷。

与许多其他行业不同，州际（跨州）卡车运输难以快速减少或增加产能，因为终端和线路网络需要大量固定投资——这一点对终端密集型的零担业务尤其明显。

裁员与车队调整

许多承运人应对疲弱需求的方式并不仅仅是裁减员工，而是减少可用卡车数量。UPS 去年裁撤了约 48,000 个职位，但全年仍报告超过 50 亿美元的净收益，这凸显了公司如何调整劳动力和运营布局。

重型卡车制造商也下调了产量预测。沃尔沃集团（Volvo Group）将其 2025 年北美卡车销量预估下调至 265,000 辆，比此前预测减少 10,000 辆，理由是新的关税和疲软的需求。

制造商与分析师对不确定性的评论

沃尔沃总裁兼首席执行官 Martin Lundstedt 表示，在高度不确定的市场环境下，客户处于“观望”状态，但公司已在北美建立了面向未来的坚实平台，尽管短期内承压。

TD Cowen 的运输分析师 Jason Seidl 描述了一个混合的局面：承运人对税收政策和运价前景看到积极因素，但又担忧关税和消费者信心，而更广泛的工业经济仍面临挑战。

市场趋于平衡的前景

行业领导者表示，可持续的复苏取决于整车部门朝市场均衡方向移动，从而使定价恢复正常化。A. Duie Pyle 主席 Peter Latta 表示，由需求驱动的较健康定价回归将有利于整车和零担网络，这是他们首选的复苏路径。

承运人和分析师都会关注 2026 年初，寻找任何表明需求正在增强到足以减少过剩产能并恢复行业利润率的迹象。