11月LMI读数与趋势

物流经理人指数（LMI）在11月的读数为55.7，表明继续扩张但增速放缓。超过50的读数表示扩张，11月数据紧随9月和10月均为57.4的读数之后。这已经是LMI连续第九个月低于其历史总体平均值61.4。

LMI的制作机构与合作院校

月度LMI是一个由多所高校学者与行业合作伙伴共同开展的研究项目。参与机构包括：

• 亚利桑那州立大学
• 科罗拉多州立大学
• 内华达大学里诺分校
• 佛罗里达大西洋大学
• 罗格斯大学

该指数还得到供应链管理专业组织（CSCMP）的支持。

报告作者与贡献者

11月发布的LMI由一组物流研究人员撰写：Zac Rogers, Ph.D.、Steven Carnovale, Ph.D.、Shen Yeniyurt, Ph.D.、Ron Lembke, Ph.D. 和 Dale Rogers, Ph.D.。

用于计算LMI的组成部分

该指数的读数来源于八个不同的物流组成部分，衡量库存、仓储和运输各方面的活动。这些组成部分为：

1. 库存水平
2. 库存成本
3. 仓储容量
4. 仓储利用率
5. 仓储价格
6. 运输容量
7. 运输利用率
8. 运输价格

11月放缓的总体驱动因素

报告指出，11月的放缓由库存和仓储指标的疲弱所推动，而运输方面出现了局部扩张。

“类似于10月观察到的动态，这一放缓是由库存和仓储指标的持续走软驱动，但受到运输领域部分扩张的缓和。与上个月不同，11月下降的压力略微超过了上行动力。”

仓储子指数细节

11月仓储利用率下降了9.0%。LMI团队指出，受访者此前并未报告可用仓储空间使用份额的月度下降，并表示这一变化与在2025年前九个月积累的大量库存持续消耗有关。库存的回撤已导致仓储市场需求减弱。

运输子指数细节与市场健康状况

运输指标在11月继续呈上升趋势。运输容量的下降记录了自2024年9月以来最低的扩张率，并且这是自2022年3月（货运市场转向）以来第三次容量基本持平的情况。

与此同时，运输价格以自2月以来最快的速度上涨。运输价格与容量之间的14.9点差距是自2022年4月以来第二大的，仅次于今年的1月。综合来看，报告将11月的货运市场描述为相对健康。

零售推动的价格变动及季节性影响

LMI观察到运输价格指标的增长主要由下游零售商推动，其数值从70.6降至63.0。价格增长在月上半月（70.0）较月下半月（60.8）更为强劲，表明改善与库存向零售商的季节性流动相关。

作者提醒注意，如果节日期间的运输模式发生变化，这些运输方面的增幅在节后可能会减弱。

对物流市场的启示

11月的发现描绘了一个信号混杂的物流格局：库存减少和仓储需求疲软拉低了指数，而运输需求与价格仍然提供支撑。观察者应关注节后货物流向，以判断运输方面的强势是延续还是随着库存和季节性运输模式的演变而减退。